01 AI算力+地缘冲突，引爆全球刚需

过去，柴油发电机是数据中央里(li)“平时用(yong)不(bu)上(shang)，出事不(bu)克不(bu)及(ji)少”的备胎，而现正在(zai)，它成了AI算力建设从计划阶段就(jiu)要锁定产(chan)能的焦点刚需。

AI大模型的全球比赛，素质上(shang)是一场(chang)电力的比赛。

行业测算显(xian)示，2025年(nian)北美四大云厂商资源开支算计预计达3400亿美圆(yuan)，同比增长49%，其中超60%将投向AI算力与数据中央建设。

而AI算力的爆发，直接让数据中央的用(yong)电需求出现了量(liang)级式的跳涨。

一台(tai)搭载英伟达H200芯片的智算机柜，功率(lu)达到(dao)35kW，是传统通用(yong)办事器机柜的近6倍。

功率(lu)密度的大幅提升，意味着备用(yong)电源的功率(lu)需求也要同步增长，对应的柴油发电机组采(cai)购量(liang)、采(cai)购金额均实现大幅跃升。

更(geng)关键(jian)的是，根据国内数据中央设计规范与全球通用(yong)行业标准，除最低等级的小型机房外，其余全部(bu)数据中央都必须配备柴油发电机组作为备用(yong)电源，且必须实行N+X甚至2N冗余配置。

数据中央的供电零碎，是“电网+UPS+柴油发电机组”的铁三(san)角(jiao)组合。

电网是主力供电零碎；

UPS是短时应急备电，市电中断(duan)时可正在(zai)毫秒级完成切换供电，但电池容量(liang)有限；

柴油发电机则(ze)是长时备电的独(du)一解决(jue)方案(an)，必须正在(zai)UPS电量(liang)耗尽前完成启动并稳定供电，只要有富足的柴油储备，就(jiu)可以实现长时间持续(xu)满负荷(he)供电。

北美电网的升级速度，完全跟(gen)不(bu)上(shang)AI算力的建设速度。

美国弗吉尼亚州作为全球最大的数据中央集群地，外地电网公司已明确表(biao)态，2026年(nian)之前没有多余的电力容量(liang)给新(xin)的数据中央；得州、亚利桑那州等算力热门区域，也纷纭暂停了新(xin)数据中央的电网接入审批。

正在(zai)电网接入受(shou)限的背景(jing)下，柴油发电机构(gou)成了科技(ji)巨头保障(zhang)算力集群运转的紧张增补方案(an)。

它不(bu)仅是传统意义(yi)上(shang)的备用(yong)电源，更(geng)正在(zai)特定场(chang)景(jing)下承担起填补电网供电缺(que)口的角(jiao)色。

行业测算显(xian)示，2024年(nian)国内AIDC 2MW机组需求约3500台(tai)，2025年(nian)预计飙升至6000台(tai)，而卡特彼勒、MTU、科勒这些外洋厂商算计产(chan)能仅约2700台(tai)，供给远(yuan)小于需求，行业求过于供的格局还将持续(xu)加剧。

02 供需错配之下，国产(chan)替代破局

北美缺(que)电不(bu)是短时间问题(ti)，AI算力的需求增长更(geng)是长期(qi)趋势，柴发的高景(jing)气(qi)度具备强持续(xu)性。

行业预测，全球数据中央发电机市场(chang)空间将从2023年(nian)的30亿美圆(yuan)，增长到(dao)2030年(nian)的120亿美圆(yuan)，年(nian)复合增速高达22%；国内市场(chang)更(geng)具爆发力，2025年(nian)国内柴发市场(chang)规模将达到(dao)125亿元，同比增长53%，2028年(nian)无望达到(dao)182亿元。

更(geng)能印证行业长期(qi)景(jing)气(qi)度的，是柴油机行业的布(bu)局性变化。

2024年(nian)中国柴油发动机总销量(liang)493.1万台(tai)，同比下降3.7%，全行业随商用(yong)车周期(qi)波动下行，但发电用(yong)柴油机销量(liang)41万台(tai)，同比增长16%，占比从2021年(nian)的5%提升至8%，是柴油发动机需求中多数逆势高速增长的卑鄙赛道。

其中数据中央已成为国内柴油发电机组最大的卑鄙运用(yong)场(chang)景(jing)，按销售额口径(jing)占比超64%，且单(dan)台(tai)均价高达220万元，远(yuan)超行业平均78万元/套的水(shui)平，进(jin)一步放大了行业增长空间。

柴油发电机组的产(chan)业链焦点壁垒，正在(zai)于上(shang)游的柴油发动机，其本钱占柴发机组总本钱的60%-70%，直接决(jue)意了产(chan)品的性能与靠(kao)得住性。

过去三(san)十年(nian)，这个行业不(bu)停被(bei)外资巨头紧紧把持。

2024年(nian)中国数据中央用(yong)柴油发动机市场(chang)，康明斯、MTU、卡特彼勒、三(san)菱四家外资品牌算计市占率(lu)高达90%，整机市场(chang)中国产(chan)化率(lu)仅17%，国产(chan)替代空间极(ji)为广阔。

但手握把持地位的外资巨头，扩产(chan)志愿(yuan)与扩产(chan)能力均显(xian)着受(shou)限。

一方面，柴发发动机的制(zhi)造需要上(shang)百种零部(bu)件，涡轮(lun)增压器等焦点零部(bu)件高度依赖博(bo)世(shi)、霍尼韦尔等供应商，扩产(chan)需要高低游全产(chan)业链同步配合，扩产(chan)周期(qi)长达2-3年(nian)，根本跟(gen)不(bu)上(shang)AI需求的爆发速度；

另一方面，对康明斯、卡特彼勒这些巨头来讲，数据中央用(yong)柴发只是其业务的一个小分支，船舶、航(hang)空、工程机械才是其基(ji)本盘，让它们(men)难以贸然加大扩产(chan)力度。

外资巨头的扩产(chan)滞后，恰(qia)恰(qia)给国产(chan)厂商留(liu)出了替代窗口。

过去国产(chan)替代希望缓慢，焦点原因(yin)是国产(chan)大马力发动机的技(ji)能和外资品牌差距较大，无法通过卑鄙高端客户(hu)的考证，而现正在(zai)这个焦点壁垒正渐渐被(bei)冲破。

潍柴通过收买法国博(bo)杜安，拿到(dao)了大缸径(jing)发动机的焦点技(ji)能，往常(chang)研发的M33/M55系列发动机，已完全适配数据中央2MW高功率(lu)机组；

玉柴与全球巨头MTU成立合伙公司，相干系列发动机累计交付超2000台(tai)，产(chan)品性能已达到(dao)外资支流(liu)水(shui)平，2025年(nian)出货量(liang)无望突破700台(tai)。

相比外资品牌，国产(chan)厂商还有三(san)大优势：同功率(lu)机组代价低10%-15%的本钱优势，3-6个月对比12-18个月的交付速度优势，还有7×24小时的本地化办事优势。

03 三(san)大主线，布(bu)局产(chan)业红利

站正在(zai)投资视角(jiao)，行业正处于“全球需求爆发+供给严(yan)峻错配+国产(chan)替代加速”的三(san)重红利期(qi)，黄金发展期(qi)才刚刚最先。

布(bu)局需聚焦产(chan)业链焦点环节，避开无技(ji)能、无订(ding)单(dan)的纯题(ti)材标的，抓准三(san)大高肯定性主线。

第一条(tiao)主线，是自主主机厂，这是壁垒最高、盈(ying)利弹性最大的环节。

行业的焦点壁垒正在(zai)发动机，谁(shui)掌握了自主发动机技(ji)能，谁(shui)就(jiu)可以正在(zai)这轮(lun)国产(chan)替代里(li)拿到(dao)最大的红利。

这类企业不(bu)仅能享受(shou)行业需求爆发的红利，还能通过进(jin)口替代实现市场(chang)份额的快速提升，长期(qi)成长逻辑最硬，焦点关注潍柴、玉柴。

第二条(tiao)主线，是头部(bu)OEM集成商，这是业绩最先兑现的环节。

若是说自主主机厂是长期(qi)主线，那头部(bu)OEM厂商就(jiu)是短时间最肯定的方向。

这些厂商深耕数据中央领域十余年(nian)，与三(san)大运营商、华为、字(zi)节跳动等头部(bu)客户(hu)深度绑定，订(ding)单(dan)猎(lie)取(qu)能力极(ji)强，同时能锁定稀缺(que)的外资发动机产(chan)能，业绩将正在(zai)报表(biao)端领先迎来爆发，焦点关注科泰电源、泰豪科技(ji)、苏美达。

第三(san)条(tiao)主线，是焦点零部(bu)件厂商，这是肯定性最高的环节。

不(bu)管是外资厂商还是国产(chan)厂商，只要扩产(chan)，就(jiu)需要采(cai)购焦点零部(bu)件。

这类企业有极(ji)高的认证壁垒，一旦进(jin)入头部(bu)厂商的供应链，就(jiu)可以持续(xu)享受(shou)全行业高景(jing)气(qi)带来的需求增长。

而行业后续(xu)的焦点看点，首要会合正在(zai)三(san)个方面。

一是国产(chan)替代的持续(xu)落地，后续(xu)运营商、互联网大厂的招标会持续(xu)向国产(chan)厂商倾斜，行业国产(chan)化率(lu)无望快速提升。

二是量(liang)价齐升下的业绩会合兑现，这是板(ban)块短时间最焦点的催化。

三(san)是出海市场(chang)的第二增长曲线，这是行业长期(qi)的增量(liang)来源。

04 结语

正如格隆汇研讨院长期(qi)跟(gen)踪产(chan)业趋势所(suo)秉承的看法：真正的产(chan)业机会，往往藏正在(zai)那些被(bei)大众忽视、却(que)被(bei)产(chan)业资源疯狂加码的环节里(li)。

正在(zai)AI这场(chang)席(xi)卷全球的产(chan)业革命里(li)，我(wo)们(men)总习惯于追逐最刺眼的明星赛道，从大模型到(dao)GPU，从光模块到(dao)液冷，却(que)常(chang)常(chang)忽略了一个最朴素的商业逻辑：再(zai)先辈的技(ji)能，也离不(bu)开最基(ji)础的能源保障(zhang)。

就(jiu)像(xiang)19世(shi)纪的加州淘金热，最终(zhong)赚得盆满钵满的，从来不(bu)是九死一生的淘金者，而是那些卖牛仔裤、卖铁锹的卖水(shui)人。

柴油发电机，就(jiu)是AI淘金热里(li)，那个最不(bu)起眼却(que)最刚需的“卖水(shui)人”。

对于投资者而言，以后正是布(bu)局数据中央备用(yong)电源赛道长期(qi)红利的关键(jian)窗口。

我(wo)们(men)持续(xu)跟(gen)踪全球算力供电与柴发全产(chan)业链，不(bu)仅聚焦焦点标的的订(ding)单(dan)、产(chan)能与业绩变化，更(geng)从技(ji)能壁垒、竞争格局、政策导向、地缘形势等多维度，深度挖掘行业布(bu)局性机会。

另外，2026年(nian)3月10日（下周二），格隆汇研讨院院长将带领格隆汇各(ge)行业首席(xi)研讨员为大家带来大场(chang)直播活动——“马年(nian)牛市继续(xu)？”，精彩内容不(bu)容错过！

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