停止2026年(nian)2月18日，黄(huang)岳升、胡定飞、余协财、五和同(tong)源一号、五和同(tong)源二号、五和同(tong)源三号、九江瑞达(da)及九江瑞和配合(he)构成一组(zu)控股股东，合(he)计有权利(li)用(yong)公司55.67%的表决权。

五和博澳建立以来完成了多轮融资(zi)，融资(zi)总额约为11亿元。在(zai)2025年(nian)9月的B+3轮融资(zi)中，公司的投(tou)后估值约为40.38亿元。

公司的主要机构投(tou)资(zi)者包括北京医药基金、朗盛团体、龙(long)磐投(tou)资(zi)、宁波高(gao)灵、上海天自、同(tong)创伟业、北极光创投(tou)、凯喜雅控股、工银(yin)资(zi)本、清科家当投(tou)资(zi)、大(da)兴家当发展基金、科瓴安医药、合(he)肥国骏、中和汇瑾、天巨卓投(tou)资(zi)等(deng)。

融资(zi)历史，泉源：招(zhao)股书

五和博澳的董事(shi)会由九名董事(shi)构成，包括两名执行(xing)董事(shi)、四名非执行(xing)董事(shi)及三名自力非执行(xing)董事(shi)。

公司的执行(xing)董事(shi)兼(jian)董事(shi)长黄(huang)岳升今年(nian)61岁，他于2014年(nian)6月取得南开(kai)大(da)学高(gao)级工商经管硕士学位。除(chu)在(zai)五和博澳担任关键职务外，黄(huang)岳升还担任北京嘉思龙(long)服饰商标织造(zao)无限(xian)公司的执行(xing)董事(shi)兼(jian)总经理。

另一名执行(xing)董事(shi)金毅群女士今年(nian)55岁，同(tong)时兼(jian)任总经理一职。她先后得到黑龙(long)江商学院(yuan)中药制药工程(cheng)学士学位、东北财经大(da)学高(gao)级经管职员工商经管硕士（EMBA）学位。

在(zai)加入五和博澳前，金毅群曾先后在(zai)哈药团体世一堂制药厂、哈尔滨一洲制药无限(xian)公司、黑龙(long)江济仁药业无限(xian)公司、哈尔滨儿童(tong)制药厂无限(xian)公司、哈尔滨沛奇隆生物制药无限(xian)公司等(deng)公司事(shi)情。

公司执行(xing)董事(shi)环境(jing)，泉源：招(zhao)股书

五和博澳是一家自建立之初(chu)即定位于天然药物立异主线，专注于原立异药研发、家当化(hua)及商业化(hua)的生物医药公司。

天然药物指在(zai)古代医学理论引导下使用(yong)的天然药用(yong)物质及其制剂。根据中国药品注册分类框(kuang)架，天然药物参照中药分类路径进行(xing)注册。

自然界是一个(ge)庞大(da)的“份(fen)子库(ku)”，天然产物是立异药物的宝贵源泉。在(zai)中国，国家药监局对天然药物的定义为在(zai)古代医药理论引导下使用(yong)的天然药用(yong)物质及其制剂，其泉源包括植(zhi)物、动物和矿物。

植(zhi)物透过次生代谢途径发生次生代谢物—例如生物碱(jian)、黄(huang)酮类╱多酚类及萜类化(hua)合(he)物—以抵抗益虫与病原体、提升困境(jing)耐(nai)受能(neng)力、修复(fu)毁伤并延缓衰老。这(zhe)些代谢物主要为小份(fen)子化(hua)合(he)物，具有结构复(fu)杂、高(gao)度多样性(xing)及物种(zhong)特异性(xing)等(deng)特征(zheng)，并展现广泛的药理活(huo)性(xing)。

在(zai)中国天然药用(yong)资(zi)源中，约80%以上泉源于植(zhi)物。与单一成分的药物相比，植(zhi)物“无效组(zu)分群”更有利(li)于施展多靶点、多路径的调控感化(hua)，对发病机制复(fu)杂的重大(da)慢病治疗(liao)更具临床劣势。

但“无效组(zu)分群”的分散、富集、结构剖析及质量控制存(cun)在(zai)较高(gao)的技术壁垒。药代动力学（PK）、药效学及调控机理的研究亦更为复(fu)杂。这(zhe)间接导致了乐成开(kai)发上市的多组(zu)分天然药物寥寥可数。停止现在(zai)，环球唯一少于20种(zhong)天然药物获批(pi)。

02

商业化(hua)产品用(yong)于2型糖尿病，竞争压力较大(da)

五和博澳已(yi)开(kai)收回1款商业化(hua)产品及8款在(zai)研候选(xuan)药物，具体包括：

1、一款商业化(hua)产品桑博恩(en)，用(yong)于2型糖尿病；

2、三款核心产品。包括WH007，用(yong)于多囊卵巢综合(he)症（PCOS）；WH006，用(yong)于瘦削(xue)症；以及WH002，用(yong)于乳腺癌(ai)新(xin)辅助治疗(liao)；

3、五款其他候选(xuan)药物。

产品管线的研发状态，泉源：招(zhao)股书

商业化(hua)产品——桑博恩(en)

桑博恩(en)是治疗(liao)2型糖尿病的天然药物，参照中药注册分类为1.2类中药立异药。根据灼识(shi)谘询，桑博恩(en)是中国首个(ge)及独一用(yong)于血糖控制的原创天然药物，也是环球首个(ge)基于明确活(huo)性(xing)组(zu)分的植(zhi)物泉源的血糖控制天然药物。

桑博恩(en)采(cai)纳桑枝总生物碱(jian)(SZ-A)作为其质料药(API)开(kai)发而成。

桑博恩(en)于2020年(nian)3月得到中国国家药监局的新(xin)药上市请求(qiu)（NDA）批(pi)准，并同(tong)年(nian)归入国家医保药品目(mu)次。

近年(nian)来，中国2型糖尿病药物市场遭到了愈来愈多的关注。2024年(nian)，环球2型糖尿病药物市场规模约803亿元，预计2032年(nian)将增至1189亿元。

环球及中国2型糖尿病药物的市场规模，泉源：招(zhao)股书

现在(zai)，中国批(pi)准的用(yong)于治疗(liao)2型糖尿病的天然药物唯一1款，为本公司于2020年(nian)上市的桑博恩(en)。此(ci)外，中国现在(zai)并无其他用(yong)于治疗(liao)2型糖尿病的天然药物处于临床试(shi)验阶段(duan)。

只管如此(ci)，公司面临的竞争环境(jing)却并没有乐观。以诺和诺德（司美格鲁肽(tai)）和礼(li)来（替尔泊肽(tai)）为代表的环球巨子在(zai)这(zhe)一市场占有主导，外乡企业中，除(chu)甘李药业、通化(hua)东宝等(deng)老牌胰(yi)岛素企业外，信达(da)生物、先为达(da)生物、翰森制药、恒瑞医药等(deng)立异药企在(zai)GLP-1领域均有结构。

中国主要2型糖尿病药物类型，泉源：招(zhao)股书

核心产品——WH007

WH007是以SZ-A为质料药开(kai)发的天然药物候选(xuan)产品（参照中药注册分类为中药2.3类），拟用(yong)于治疗(liao)多囊卵巢综合(he)症(PCOS)。WH007于2025年(nian)12月从(cong)国家药监局取得临床试(shi)验关照书，批(pi)准开(kai)展II期临床试(shi)验。

根据灼识(shi)咨询的数据，2024年(nian)中国育龄期妇女中PCOS抱(bao)病率预计约为7.8%,换算为患者人数为3440万。

现有临床治疗(liao)主要着重于对症治疗(liao)，未能(neng)针对PCOS的基础病理生理机制，根据灼识(shi)咨询的数据，现在(zai)，环球范围内尚(shang)无针对PCOS特定适应(ying)症的治疗(liao)药物获批(pi)上市。

WH007透过调节PCOS的下丘脑—垂体—卵巢轴（HPO轴）靶向其核芥(jie)蒂理机制。临床前研究显示，WH007可显著改进动情周期、卵巢多囊形状和代谢非常，调节性(xing)激素程(cheng)度，显著恢回生养(yang)力。

核心产品——WH006

WH006是以SZ-A为质料药研发的天然药物候选(xuan)产品（参照中药注册分类为中药2.3类），拟用(yong)于成人减重。WH006于2025年(nian)8月启动II期临床试(shi)验。

核心产品——WH002

WH002是一种(zhong)紫杉醇—胆固醇连系型肿瘤靶向脂质乳剂（分类为化(hua)学药品2.2类）。公司计划将WH002聚焦(jiao)于Luminal乳腺癌(ai)的新(xin)辅助治疗(liao)。WH002于2025年(nian)11月完成II期临床试(shi)验，预计于2026年(nian)启动III期临床试(shi)验。

03

已(yi)有收入但净利(li)润仍然亏损(sun)，客户会合(he)度较高(gao)

过去几年(nian)，五和博澳的收入来自商业化(hua)产品桑博恩(en)的销售。

2024年(nian)及2025年(nian)1-9月（报告期），公司的收入分别为2.08亿元、2.07亿元，净利(li)润分别录得亏损(sun)1.1亿元、4572万元。

投(tou)资(zi)医药或生物科技公司具有高(gao)没有确定性(xing)，必要投(tou)入大(da)量后期资(zi)本支出(chu)，且面临候选(xuan)药物没有能(neng)取得羁系批(pi)准或在(zai)商业上无望得到乐成的重微风险(xian)。报告期内，公司的研发成本分别为5800万元、4150万元。

停止2025年(nian)9月底，公司已(yi)组(zu)建一支由89名成员构成的专职研发团队，由副总经理刘志华博士领导，他同(tong)时也是医药立异研究院(yuan)院(yuan)长兼(jian)医药立异研究院(yuan)新(xin)药研发中央高(gao)级总监。

五和博澳的所有客户都是桑博恩(en)的分销商。报告期内，公司五大(da)客户带来的收入占比凌驾了80%，其中最大(da)客户发生的收入占比凌驾了40%，客户会合(he)度较高(gao)。

鉴于这(zhe)种(zhong)经销商客户会合(he)度，公司的业务及财政显示相对依赖于这(zhe)些客户的持续推销及与该等(deng)客户的干系。如果客户因为种(zhong)种(zhong)缘故原由转变推销量或停止合(he)作，将对公司的运营或财政构成挑战。

关键财政数据，泉源：招(zhao)股书

报告期内，五和博澳谋划活(huo)动所用(yong)现金净额分别为8706万元、2253万元。停止2025年(nian)9月底，公司账上现金及现金等(deng)价物为1.62亿元。

综合(he)现金流量表，泉源：招(zhao)股书

整体而言，五和博澳现在(zai)已(yi)经凭借商业化(hua)产品桑博恩(en)取得收入，但是该产品所处的2型糖尿病市场竞争非常猛(meng)烈(lie)，公司面临国表里巨子的竞争，将来销售的增进空间可能(neng)较为无限(xian)；别的在(zai)研产品距离商业化(hua)还较早。

将来，公司可否保持现金流，顺利(li)推进研发，格隆汇将保持关注。