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近(jin)日，健民集团披(pi)露(lu)2025年(nian)年(nian)报，报告(gao)期内，营收、净利润分别为33.7亿元(yuan)、3.6亿元(yuan)，分别同(tong)比下滑3.85%、0.65%。其中，医药商业板块同(tong)比下滑23.37%，主(zhu)要是(shi)低毛(mao)、低效业务收缩(suo)所致。但(dan)核心业务医药工业板块收入(ru)同(tong)比增(zeng)长15.92%，弥(mi)补了部分商业板块下滑损失(shi)，使归母(mu)净利润基本(ben)与去年(nian)持平。
商业板块瘦(shou)身，工业板块提振
健民集团业务目前主(zhu)要包括(kuo)医药工业和医药商业两(liang)大板块，涉及医药制造、大健康业务、中医诊疗业务、医药商业、药品零售业务。其中，医药工业有以“龙(long)牡(mu)”为品牌的儿(er)药产品线(xian)，以“健民”为品牌的家庭常备药产品线(xian)等。
2025年(nian)，医药工业板块实现营收20.25亿元(yuan)，同(tong)比增(zeng)长15.92%；毛(mao)利率80.95%，同(tong)比增(zeng)长4.59%。其中，儿(er)科用药、妇(fu)科用药、特色中药2025年(nian)营收分别同(tong)比增(zeng)长4.59%、7.83%、27.29%，毛(mao)利率均有个位数的上升。其中，儿(er)药独家品种龙(long)牡(mu)壮骨颗粒(li)在中国非处(chu)方药物(wu)协会发(fa)布的“中国非处(chu)方药产品（中成药）综合排(pai)名”中已连续五年(nian)位居儿(er)科消化类第一。“健民”品牌核心产品便通胶囊、健脾生血颗粒(li)通过“院内+院外”模式，销售实现稳步增(zeng)长。其中，便通胶囊销售发(fa)出同(tong)比增(zeng)长29%； 健脾生血片/颗粒(li)同(tong)比增(zeng)长20%。
其新品小儿(er)紫贝宣肺(fei)糖浆上市首年(nian)销售额突破7000万元(yuan)，但(dan)相较于整体营收贡献度有限，尚未打破健民集团核心单品依赖的格局。
医药商业板块方面，传统医药流通行业竞争加(jia)剧，盈利空间持续压缩(suo)，健民集团开始主(zhu)动收缩(suo)低毛(mao)、低效业务。2025年(nian)实现收入(ru)13.31亿元(yuan)，商业板块同(tong)比下滑23.37%，毛(mao)利率24.06%，正是(shi)因为其优化下属商业子公司业务所致。
大健康、中医诊疗等业务则为新业务，目前收入(ru)占营收比重很小，健民集团在年(nian)报中未做具体披(pi)露(lu)。这些新业务短期内难以成为第二增(zeng)长曲线(xian)，无法(fa)缓(huan)解主(zhu)业增(zeng)长压力，短期内健民集团业绩承(cheng)压。
竞争加(jia)剧，研发(fa)投入(ru)加(jia)码
当前儿(er)药、OTC等领域竞争激烈，如何在激烈竞争中不被淘汰？近(jin)年(nian)来，随着国家对创新药研发(fa)的大力支持，越(yue)来越(yue)多的药企开始在研发(fa)上加(jia)码，健民集团亦(yi)是(shi)如此。
2025年(nian)，健民集团研发(fa)投入(ru)合计1.16亿元(yuan)，占营收比为3.43%。其中，研发(fa)费用化支出9867.85万元(yuan)，同(tong)比增(zeng)长24.13%，研发(fa)投入(ru)资本(ben)化比重为14.68%。健民集团以中药创新研发(fa)为核心，同(tong)时布局系(xi)列新药品种及二次开发(fa)项目研究，研发(fa)品种主(zhu)要聚焦在儿(er)科、妇(fu)科及慢病(bing)等领域。从研发(fa)进展来看，2025年(nian)，其中药1.1类新药小儿(er)牛黄退(tui)热贴膏获批上市，健民集团表示，2026年(nian)公司将继续推进小儿(er)牛黄退(tui)热贴膏的医保谈判工作，争取通过谈判进入(ru)医保。
此外，中药1类新药通降颗粒(li)正处(chu)于Ⅲ期临床(chuang)研究，另有两(liang)款(kuan)中药1类新药进入(ru)临床(chuang)试验。化药制剂开发(fa)两(liang)项获得药品注册证书，不过皆为化药3类，非原创新药，另有2项提交上市许可申请。健民集团提醒，新产品导入(ru)市场，需要一定时间的培育，同(tong)时，受市场需求、渠道(dao)推广、消费者认知等多方因素影响，短期内销售业绩存在不确定性(xing)。
一直(zhi)以来，中药企业的研发(fa)投入(ru)低保守诟病(bing)，随着市场竞争加(jia)剧，一些龙(long)头企业加(jia)码创新药研发(fa)或独家品种二次开发(fa)，研发(fa)投入(ru)占营收比大幅提高。虽然健民集团在2025年(nian)加(jia)大了研发(fa)投入(ru)，但(dan)与6家同(tong)行可比公司相比，其研发(fa)投入(ru)占营收比并不算高。如方盛制药、千金药业、华(hua)润江中、葵(kui)花(hua)药业2025年(nian)研发(fa)投入(ru)占营收比分别为7.83%、6.46%、4.82%、3.68%，均高于健民集团。
医药产业政(zheng)策改革(ge)不断(duan)深化，医药行业进入(ru)深度调整阶段，行业集中度提高，对整个医药行业的发(fa)展带(dai)来重大、深远影响，企业经(jing)营任重道(dao)远，压力与挑(tiao)战持续升级。对此，健民集团表示，公司密切关注政(zheng)策变(bian)化，持续提升内部控制水平，优化产业布局，完善业务结构(gou)，提高自身经(jing)营及抗风险能力，驱动公司健康、稳健发(fa)展。
随着市场竞争的加(jia)剧，新产品、新企业、新模式不断(duan)涌(yong)现，健民集团表示，可能在一定程度上影响公司业绩。为此，健民集团在持续提升产品质量，完善产品结构(gou)的同(tong)时，将不断(duan)完善渠道(dao)推广、经(jing)营模式，并开辟新增(zeng)长通道(dao)，巩固和扩大公司市场份额。
新京报记者 王卡拉
编辑(ji) 王鹿
校对 穆(mu)祥桐
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