单年营收首破千亿元大关(guan)，境内矿山产金36.31吨

纵(zong)向来看，1042.87亿元的营收和47.39亿元的归母净利润均创山东黄(huang)金单年新高，且(qie)营收首次在单年内上破千亿大关(guan)。不过，分季度来看，山东黄(huang)金2025年第四(si)序度的营收和归母净利润均录(lu)得环(huan)比(bi)的下滑(hua)：营收环(huan)比(bi)下滑(hua)24.11%至205.04亿元、归母净利润环(huan)比(bi)下滑(hua)31.77%至7.83亿元。

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2025年业绩增长的同(tong)时，山东黄(huang)金显现了极强的现金造血能力：呈报期内公司谋(mou)划(hua)活动发生的现金流量净额高达214.93亿元，同(tong)比(bi)增长61.12%。别的，山东黄(huang)金2025年加(jia)权均匀净资产收益率（ROE）达15.59%，同(tong)比(bi)添加(jia)4.74个百分点，资本运作效率明显提升。

图片来源：山东黄(huang)金年报

黄(huang)金产量方(fang)面，山东黄(huang)金2025年矿产金产量达48.89吨，同(tong)比(bi)添加(jia)2.72吨（增幅5.89%）。个中，公司境内矿山产金36.31吨，持续保持海内黄(huang)金矿业上市公司境内矿山产金龙头(tou)地位(wei)；境外矿山产金12.58吨，同(tong)比(bi)大幅增长60.2%，占大型黄(huang)金团体境外矿产金总量的13.98%，海外布局进入产能释放期。

探矿增储方(fang)面，山东黄(huang)金全(quan)年探矿投入8.1亿元，实现探矿新增金资本量81吨，当(dang)年新增资本量大幅超过临盆消(xiao)耗量（三山岛、焦家、青(qing)海大柴旦离(li)别新增8.3吨、7.5吨、17.6吨）。截至2025年底，公司保有资本储量黄(huang)金金属量1979.33 吨（按公司持有权益比(bi)例较量争论）。

年报还显示，呈报期内，山东黄(huang)金三山岛副井工程(cheng)顺利掘砌究(jiu)竟，引领中国矿业迈入2000米级“深地时代”，同(tong)时，焦家和新城金矿的资本整(zheng)合开发工程(cheng)也在高效促进。

业绩不及预期，公允价值变(bian)动收益由(you)-2.53亿元扩展至-14.96亿元

固然山东黄(huang)金呈报期内录(lu)得业绩增长，且(qie)营收首次突破千亿元关(guan)口，但据Wind金融终端(duan)汇编的数据，4家到场预测的机构对山东黄(huang)金2025年营收和归母净利润的一致(zhi)预测值离(li)别约(yue)为1056.69亿元及56.16亿元，因此按照公司披露的数据来看，实际的营收及净利润不及预期。个中，1042.87亿元比(bi)机构一致(zhi)预测值低了1.31%，47.39亿元的归母净利润则比(bi)机构一致(zhi)预测值低了15.61%。

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《每日经(jing)济新闻》记者（下称“每经(jing)记者”）还注意(yi)到，呈报期内，山东黄(huang)金的投资收益为-5.7亿元（上年同(tong)期为-1.75亿元），亏(kui)损扩展的主要缘故原由(you)是本期子公司黄(huang)金期货交易(yi)及T+D业务发生的损失添加(jia)。

别的，公允价值变(bian)动收益从上年的-2.53亿元扩展至-14.96亿元。主要拖累项是子公司持有的其他非流动金融资产期末公允价值降低。需要指(zhi)出的是，个中，山金金控持有的东海证券投资发生公允价值变(bian)动损失近11.73亿元。

年报还显示，山东黄(huang)金期内资产减值损失达7.99亿元，而客(ke)岁同(tong)期仅为5027万元。激增的主要缘故原由(you)是计提商誉减值损失3.39亿元，和固定资产减值损失4.52亿元。

每经(jing)记者还注意(yi)到，山东黄(huang)金短时间债务结构与现金流出压力有所添加(jia)——截至2025年末，公司“一年内到期的非流动负债”增长了59.96%至110.34亿元、对付单子增长了112.59%至60.96亿元、应交税费增长了156.24%至24.65亿元。

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