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事情,似乎越来越失控了。。
以色(se)列与伊朗相互打(da)击对方(fang)关键油气方(fang)针,沙特、阿(a)联酋(qiu)和卡塔(ta)尔(er)三国的能源设施(shi)也跟着(zhe)遭殃……
这意味着(zhe)市场最(zui)忧郁的“能源供给打(da)击长(chang)期战”正一步步成为现实。
隔夜,美国股债金“三杀”,标普500指(zhi)数创11月以来新低,黄金逼(bi)近4800美元(yuan)关口,布(bu)油大涨7%,美元(yuan)又(you)涨回100关口
本日亚太股市全线下挫,日经225指(zhi)数收跌3.38%,韩国综指(zhi)收跌2.73%,上证(zheng)指(zhi)数一度跌破4000点……

市场将此归结(jie)为中东冲突升级、鲍威尔(er)释放鹰派(pai)信号、美国2月PPI远超预期……
但统统的症结(jie)是:美伊冲突事实要持续(xu)多久?环球能源供给打(da)击会不会是长(chang)时间?
当谈到能源打(da)击影(ying)响时,美联储主席鲍威尔(er)说(shuo)出那句话(hua),让人心里一沉:
“我特别想强调一点,没人知道这对未来的经济影(ying)响会变大还是变小。我们就是不知道。”
“如(ru)果非要取消一次(ci)SEP公(gong)布(bu),此次(ci)绝对是最(zui)合适的,由于(yu)we just don't know。”
这可是亲自(zi)经历2020年疫情、2022年俄(e)乌战争突发情况的人,两(liang)次(ci)都坚(jian)决出手的人,此刻却说(shuo)“不知道”。
以是此刻,全天(tian)下或许都一样,面对这场不断升温的中东冲突,没有人知道会走向何方(fang),我们只能去观察,此刻,真金白银下注(zhu)的是什(shi)么?
自(zi)2月28日美以发动攻击以来,环球资本市场就陷入(ru)“头条新闻”的动乱模式,每日上蹿下跳,原油也在100关口往(wang)返倘佯,甚(shen)至直(zhi)接闭幕美股散(san)户“逢跌必(bi)买”的铁律,美国散(san)户一年多来,初次(ci)停止(zhi)“抄底”!
ETF.COM数据(ju)显示,美伊冲突两(liang)周以来(3月2日-3月13日),在美国上市的美股ETF合计净流出154.89亿美元(yuan),其(qi)中首周就狂流出161.77亿美元(yuan),同期国际股票ETF继承强势(shi)“吸金”229亿美元(yuan)。
据(ju)摩根大通数据(ju),3月5日至11日当周,美股散(san)户周购买规模骤降约30%,散(san)户ETF周度净流入(ru)减(jian)少22%。
方(fang)向上,美国散(san)户持续(xu)增持AI相关仓位,卖出能源、金融、医(yi)疗等板块,同时原油期权交易量激增。
停止(zhi)3月11日当周,EPFR跟踪的环球基金数据(ju)显示,股票基金净流入(ru)135亿美元(yuan),环球新兴市场债券和股票基金初次(ci)出现净赎(shu)回,瑞士和日本股票基金成为资金避险首选,韩国股票基金也创周度流入(ru)新高。
日本股票基金净流入(ru)超60亿美元(yuan),创2013年以来新高,在海外注(zhu)册的美国股票基金赎(shu)回额跃(yue)升至31周高位,但整体美国股票基金仍完成小幅(fu)净流入(ru)。

来源:EPFR
从(cong)行业基金流向来看,因原油价格飙升和AI潜(qian)在倾覆性(xing)影(ying)响,连(lian)续(xu)九周的行业基金流入(ru)势(shi)头中断。
其(qi)中,能源板块基金在报(bao)告期第一天(tian)流入(ru)超10亿美元(yuan),但3月11日的流出量创12月中旬以来新高,主要集中在石油和天(tian)然气相关基金,足以看出资金仍在押注(zhu)能源供给中断是短期变乱。
别的,公(gong)用(yong)事业板块基金连(lian)续(xu)第四(si)面强劲流入(ru),中国电(dian)力基金是主要推动力。
这点从(cong)ETF资金数据(ju)可以佐(zuo)证(zheng)。
停止(zhi)3月18日,美伊冲突以来,电(dian)网设备(bei)主题、恒生A股电(dian)网设备(bei)主题和电(dian)力指(zhi)数分别净流入(ru)95.54亿元(yuan)、41.72亿元(yuan)和37.13亿元(yuan)。

(本文内(nei)容(rong)均为客观数据(ju)信息罗列,不构成任何投资建(jian)议)
电(dian)网设备(bei)ETF、电(dian)网ETF和电(dian)力ETF分别净流入(ru)95.54亿元(yuan)、27.62亿元(yuan)和17.17亿元(yuan)。

黄金是美伊冲突以来“吸金”第一的ETF指(zhi)数,但刚刚黄金突发跳水,跌破4800美元(yuan),日内(nei)跌1.5%。
黄金为何得到避险功效,是近期市场不停存眷(juan)的话(hua)题,反直(zhi)觉下跌的素质是目前市场主要矛盾:不是“美元(yuan)信用(yong)对冲”,而是能源供给打(da)击。
换言之,当下市场资金正把活(huo)动性(xing)好的资产换成美元(yuan),去购买供给紧张的大批商品,这也是为何我们会看到美元(yuan)、原油双双破百的异景。
吊诡的是,过去5年,小概(gai)率变乱频频产生,也是市场不断见证(zheng)历史的时刻,跌至负值(zhi)的油价、环球对等关税、从(cong)未封锁的霍尔(er)姆兹海峡……
而当下更紧迫的成绩是,如(ru)果霍尔(er)木兹海峡持续(xu)封锁,布(bu)伦特原油的100美元(yuan)定价,事实是否是终点?
最(zui)新数据(ju)显示,衡量中东原油什(shi)物短缺的Dubai原油期货目前定价122美元(yuan)(注(zhu):Dubai原油期货亚洲长(chang)期出口合约定价,是衡量亚洲能源市场受挤(ji)压水平更准确的指(zhi)标。)
摩根大通的石油阐明师忧郁,這可能是其(qi)他原油市场走势(shi)的先兆。

Unlimited Fnds的首席投资官、前桥水基金的投委会成员在最(zui)新访谈中提及,目前资产定价上最(zui)大的成绩是:油市显着(zhe)在认真“数桶(tong)”,股债市场却没有,更像是在懒惰(duo)地赌TACO和政(zheng)策救(jiu)援。在他看来,美联储不会宽松去接油价打(da)击。
天(tian)下变了吗?
鲍威尔(er)在本次(ci)新闻会议上抛出这么一个成绩。
他说(shuo),我们之前过了很长(chang)一段只有需求侧打(da)击的日子,这四(si)五(wu)年算是把供给侧打(da)击彻底见识透了,从(cong)疫情到乌克兰油价打(da)击……而供给打(da)击跟需求打(da)击完全是两(liang)码事,处理起来难太多了。
但他没有给出答案(an),而是说(shuo):
“我真不敢断言天(tian)下格局已经变到以后全是供给侧打(da)击的境界。尽(jin)管事实确实是,过去五(wu)年我们遇到的供给侧打(da)击,比(bi)之前好多年加(jia)起来都多。”
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