清洁电器(qi)行业东风微弱，赛道持(chi)续扩容。中(zhong)国(guo)清洁电器(qi)市场正处(chu)在高速增长期。2024年，中(zhong)国(guo)清洁电器(qi)市场销售额达到423亿元，同比增长24.4%，零售量3035万台，同比增长22.8%，已成为第六大家电品类(lei)。奥(ao)维云(yun)网展望，2025年行业规模无望突(tu)破(po)500亿元。这(zhe)面前是消耗升级(ji)、栖身情(qing)况改进和(he)“以(yi)旧换新”等政策红利的共同驱动。扫(sao)地呆板人、洗地机等智能品类(lei)更是增长引擎，2024年扫(sao)地机市场规模同比增长41.1%，洗地呆板人销售额同比激增546%。

晨光机电精准地锚定了这(zhe)个高速增长的赛道。根据欧睿国(guo)际(ji)数据测(ce)算，2024年晨光机电在清洁电器(qi)主吸力机电领域的全球市占(zhan)率已达16.39%。

“卖水人”的稳健(jian)逻辑——对晨光机电来讲，上游各品牌市场微弱增长，但它不直接面临消耗者，而是稳稳地做品牌面前的“卖水人”。这(zhe)种商业模式使其能够穿(chuan)越单一品牌的周期波动，享用整个行业增长的红利。无论前面是小(xiao)米(mi)照样石头、追觅在猛烈竞(jing)争，作为核心部件供(gong)给商的晨光机电都能持(chi)续受(shou)益。

公司的客户名单堪称一部中(zhong)国(guo)清洁电器(qi)产业的退化史和(he)全景图。从初期各类(lei)品牌的代工(gong)场，到小(xiao)米(mi)生态链企业，再(zai)到往常(chang)石头科技、追觅科技、云(yun)鲸智能这(zhe)些炙手可热的明星品牌，晨光机电都建立了波动的供(gong)给关系。其产品终(zhong)究应用于必胜、鲨客、LG、海尔、美的等海内外众(zhong)多知名品牌。这(zhe)种遍及而深切的客户绑定，构成了公司业务波动性的基石。

招股(gu)书显示，石头科技已跃(yue)升为公司 2025 年度(du)第二大客户。近五年，石头科技营收增长可圈可点，作为上游供(gong)给商的晨光机电亦(yi)将受(shou)益于这(zhe)种趋势。

石头科技营业支出(chu)及增长率

数据泉源：wind

二、完成了一次“心脏”升级(ji)

机电的技术门路，正从传统的交(jiao)流串(chuan)激机电，向更高效(xiao)、更静音的直流无刷机电（BLDC）切换。这(zhe)比如内燃机转向电动机，是行业的跃(yue)迁。

直流无刷机电依(yi)附其高服从、长寿命、低乐音、免保(bao)护等显著优势，正逐步(bu)替代传统有刷机电和(he)交(jiao)流机电，成为高端清洁电器(qi)的标配(pei)。全球直流无刷机电（BLDC）市场规模持(chi)续扩大，预(yu)计将从2023年的2749亿元增长至2028年的6869亿元，年复合增长率达20%。

晨光机电灵锐地捕捉到了这(zhe)一趋势。招股(gu)书显示，2022年-2025年，晨光机电的“直流无刷机电”产品支出(chu)离别为1.62亿元、2.5亿元、2.4亿元、2.8亿元，年复合增速为20%。

晨光机电的产品结构升级(ji)与行业趋势高度(du)同步(bu)，乐成吃(chi)到了这(zhe)波技术红利。

技术升级(ji)的面前是持(chi)续的研发投入和(he)深挚的专利积累。晨光机电作为国(guo)度(du)级(ji)高新技术企业和(he)专精特新“小(xiao)伟人”企业，截至2025年末已具有78项专利，其中(zhong)发明专利8项。公司的核心技术覆盖了直流无刷机电结构一体化集成、转矩脉动抑止、乐音控制、防水结构等多个关键领域。

更值得一提的是其行业话语(yu)权(quan)。公司作为首要(yao)草(cao)拟单元之一，到场了《吸尘器(qi)机电》、《小(xiao)功率电动机的安全请求》和(he)《外转子电动机实验(yan)方法》等3项国(guo)度(du)尺度(du)的订定。这(zhe)不仅是对其技术气力的认(ren)可，也(ye)使其外行业尺度(du)订定中(zhong)占(zhan)据了有利地位，修建了较(jiao)高的技术壁垒。

三、未来叙事与蓝图

2026年1月5日，晨光机电乐成通过北交(jiao)所上市委审议(yi)，打响了今年IPO过会的“头炮”。此次IPO拟召募资金(jin)3.99亿元，用于高速机电、控制系统及电池包(bao)扩能扶植项目及研发中(zhong)心扶植。站在资本市场门口，晨光机电试图向投资者讲述三个更具设想力的新故事。

1. 从“吸尘”到“万物”：边界的扩张

清洁电器(qi)机电是公司的基本盘，但天(tian)花板可见。晨光机电的野心在于，将这(zhe)颗高效(xiao)的“马达心脏”植入更多身材。公司的产品已最先应用于电动工(gong)具及其他领域，这(zhe)面前是BLDC机电应用处(chu)景的无限拓展。从智能家居（空调、洗衣机、风扇）到新能源汽车（驱动机电、各类(lei)泵机），从产业自动化（呆板人、机床）到医疗器(qi)械，高效(xiao)节能的BLDC机电正在全面渗透。晨光依(yi)附在微特机电领域积累的技术和(he)制作履历，横(heng)向拓展的潜力巨大。

2. 从“中(zhong)国(guo)造”到“全球供(gong)”：供(gong)给链的韧性

面临复杂的国(guo)际(ji)商业情(qing)况，中(zhong)国(guo)制作企业全球化结构已成必修课。晨光机电已先行一步(bu)，在越南设立了生产基地。这(zhe)步(bu)棋意(yi)义深远(yuan)：一方面能够更贴近北美、欧洲等国(guo)际(ji)大客户，躲避(bi)潜伏的商业壁垒；另一方面，构建全球供(gong)给链本领，能更好地办事品牌的全球化战略，提拔(ba)自身作为核心供(gong)给商的弗成替代性。

3. 从“零件”到“系统”：价值的跃(yue)升

这(zhe)是最具设想空间的一步(bu)。晨光机电不再(zai)满足于只卖单一的机电零件，而是最先向客户提供(gong)包(bao)含机电、电控、电池包(bao)在内的整套(tao)动力系统办理方案。这(zhe)意(yi)味(wei)着单台产品的价值量将大幅提拔(ba)，公司的角色也(ye)从零部件供(gong)给商升级(ji)为关键子系统合作伙伴，产业链话语(yu)权(quan)和(he)盈利本领无望增强。本次IPO募投项目中(zhong)的“高速机电、控制系统及电池包(bao)扩能扶植项目”恰是这(zhe)一战略的落地。

结语(yu)

晨光机电的过往是乐成的，踩中(zhong)了“懒人经济(ji)”和(he)清洁电器(qi)迸发的风口，完成了从传统机电到无刷机电的技术跨越，绑定了从国(guo)际(ji)巨子到外乡(xiang)新锐的全产业链客户，终(zhong)究叩开了资本市场的大门。

对付投资者而言，晨光机电代表着一类(lei)典(dian)型(xing)的中(zhong)国(guo)制作投资标的：它身处(chu)一个充满活力的赛道，具有安定的行业地位和(he)踏实的基本盘，其发展性与中(zhong)国(guo)消耗升级(ji)和(he)制作升级(ji)的大趋势深度(du)绑定。同时，它也(ye)面临着全部制作业企业共同的磨练——怎(zen)样从“卷”价格、 “卷”规模的红海，乐成驶向“卷”技术、 “卷”品牌、 “卷”系统价值的蓝海。