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中芯(xin)国际2025年营收与利润双双创(chuang)历史新高，在折(she)旧(jiu)增长的压力下，产(chan)能利用率显(xian)著回升带动毛利率重(zhong)返上行轨道，公司维持全(quan)球纯晶(jing)圆代工第二的市场地位。
据公司26日公告，中芯(xin)国际2025年全(quan)年实(shi)现收入93.27亿(yi)美元，同比增长16.2%；归属母公司股(gu)东净利润6.85亿(yi)美元，同比增长39.0%；在折(she)旧(jiu)大幅增长的情况下，毛利率增至21%，同比增加(jia)3个百分(fen)点。
2025年，公司持续保持高研发投入，研发投入7.74亿(yi)美元，占销(xiao)售收入8.3%。折(she)合(he)8吋标准逻(luo)辑的月产(chan)能规模年内突破百万片，产(chan)能利用率升至93.5%，同比提高8个百分(fen)点，全(quan)年晶(jing)圆出货量同比增长20.9%至969.7万片。
对于2026年，公司在年报中给出指引：在外部环境无重(zhong)大变化的前(qian)提下，销(xiao)售收入增幅将高于可比同业平均值(zhi)，资(zi)本开支与2025年大致持平。与此同时，公司正在推进以发行A股(gu)方式(shi)收购中芯(xin)北方49%股(gu)权(quan)，以及中芯(xin)南方注册资(zi)本由65亿(yi)美元增至约(yue)100.8亿(yi)美元的增资(zi)扩股(gu)两项重(zhong)大交易。公司未宣派任何现金股(gu)息，理由是预计2026年资(zi)本支出仍将超过经审计净资(zi)产(chan)的20%。
营收与利润双创(chuang)历史新高
2025年营收93.27亿(yi)美元，超越2022年的72.73亿(yi)美元，成为公司有史以来最高年度营收。收入增长主要由出货量驱动：晶(jing)圆出货量同比增加(jia)20.9%，而平均售价从上年每(mei)片933美元小(xiao)幅下降至907美元。晶(jing)圆制造代工业务收入为87.96亿(yi)美元，同比增长17.5%。
盈利能力全(quan)面改(gai)善。毛利由上年14.48亿(yi)美元增至19.57亿(yi)美元，增幅35.1%。经营利润由上年4.74亿(yi)美元大幅增长134.2%至11.10亿(yi)美元，主要受(shou)益(yi)于收入增加(jia)及一般行政开支同比收窄（从5.80亿(yi)美元降至5.26亿(yi)美元）。归属母公司股(gu)东的扣除(chu)非经常性损益(yi)净利润为5.76亿(yi)美元，同比增长56.0%，增速高于含非经常性损益(yi)的净利润，盈利质量提升。EBITDA达52.56亿(yi)美元，同比增长20.0%，EBITDA利润率升至56.4%。
值(zhi)得注意的是，折(she)旧(jiu)及摊销(xiao)金额全(quan)年达38.10亿(yi)美元，较上年的32.23亿(yi)美元增加(jia)约(yue)18%，折(she)旧(jiu)压力持续上升。在此背景(jing)下，毛利率仍能提升3个百分(fen)点，体现出产(chan)能利用率与产(chan)品组(zu)合(he)优化对盈利能力的正向支撑。
产(chan)能扩张提速，月产(chan)能突破百万片
截至2025年末，公司折(she)合(he)8吋标准逻(luo)辑的月产(chan)能达105.875万片，全(quan)年产(chan)能利用率达93.5%，同比提升8个百分(fen)点。公司全(quan)年取得不动产(chan)、厂房及设备的现金支出约(yue)84亿(yi)美元，同比增长9.6%，年末不动产(chan)、厂房及设备账面价值(zhi)升至325.58亿(yi)美元，在建工程账面价值(zhi)为131.79亿(yi)美元，反映仍有大量产(chan)能建设在途。
资(zi)产(chan)负(fu)债表结构随之调整。公司有息债务总额从上年末的115.96亿(yi)美元增至125.96亿(yi)美元，借款额达125.88亿(yi)美元，加(jia)权(quan)平均实(shi)际利率为人民币计价1.74%、美元计价3.84%。净债务权(quan)益(yi)比率从上年末的-10.6%（即净现金状态）转为1.9%，公司由净现金状态小(xiao)幅转为净负(fu)债状态。经营活(huo)动产(chan)生现金净额为31.94亿(yi)美元，与上年基(ji)本持平。
国内需求结构分(fen)化，消费电子占比扩大
2025年中国区营收占比升至85.6%，较上年的84.6%进一步提高，本土化替代趋势延续。从应用结构来看，消费电子类晶(jing)圆销(xiao)售占比由37.8%扩大至43.2%，成为最大应用类别；智(zhi)能手机占比从27.8%下降至23.1%；工业与汽车类占比从7.8%升至11.0%，受(shou)益(yi)于车规认证落地及国内车载电子供应链加(jia)速本土化。
公司管理层在年报中指出，人工智(zhi)能对存储的强劲需求对手机等其他消费电子领域能够获取的存储芯(xin)片供应形成挤(ji)压，可能通过涨价传导抑制终端需求，但公司在BCD、模拟、MCU、中高端显(xian)示驱动等细分(fen)领域的技术积累(lei)使其仍能保持有利位置。
研发方面，2025年研发投入为7.74亿(yi)美元，占收入比例8.3%，较上年的9.5%有所下降，主要反映收入基(ji)数扩大。公司在28纳米嵌入式(shi)闪存平台、65纳米射频绝缘体上硅(gui)等多个平台取得阶段性进展，截至年末累(lei)计获授(shou)专利14,511件(jian)，其中发明专利12,621件(jian)。
并购整合(he)推进：收购中芯(xin)北方，中芯(xin)南方增资(zi)
2025年9月，公司与国家集成电路基(ji)金等五家交易对方签署协议，拟通过定向发行人民币普通股(gu)A股(gu)的方式(shi)，收购交易对方合(he)计持有的中芯(xin)北方49%股(gu)权(quan)。12月各方确定最终对价及拟发行股(gu)份(fen)数量，2026年2月临时股(gu)东大会审议通过，目前(qian)该申请(qing)已获上交所受(shou)理。交易完成后，公司将持有中芯(xin)北方100%股(gu)权(quan)，有助于提升资(zi)产(chan)质量并简化公司治理架构。
与此同时，中芯(xin)南方于2025年12月完成增资(zi)扩股(gu)，注册资(zi)本由65亿(yi)美元增加(jia)至100.773亿(yi)美元，国家集成电路基(ji)金一期、二期、三期及上海集成电路基(ji)金等多方参与认购。增资(zi)后，公司通过中芯(xin)控股(gu)在中芯(xin)南方的持股(gu)比例为41.561%，公司仍保有实(shi)际控制权(quan)。公司表示，此次增资(zi)旨在降低中芯(xin)南方资(zi)产(chan)负(fu)债率，优化集团财务结构。
2026年展望(wang)：指引增速跑赢同业，外部风险仍存
公司在年报中对2026年持较为积极的态度，判断(duan)产(chan)业链海外回流及国内客户新产(chan)品替代老产(chan)品的效(xiao)应将延续，为本土产(chan)业链持续创(chuang)造增量空间。公司给出的指引是：销(xiao)售收入增幅高于可比同业平均值(zhi)，资(zi)本开支与2025年大致持平。
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