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近日,南山集团有限公司(以下简称(cheng)“南山集团”)在上交所成功续发科技创新债券“25南山K1”,续发规模5亿元,成为市场首单(dan)高成长产业债续发行项目,银行、公募基金、私募基金、证券、信托等(deng)投资者(zhe)踊跃认购,为激活高成长产业债二级流动(dong)性提供了实践(jian)经验。
高成长产业债流动(dong)性再激活
“25南山K1”首次(ci)发行以来,市场交易活跃。截至2026年2月,由多(duo)家证券公司自(zi)发为其(qi)提供询报价等(deng)流动(dong)性服务,累计成交笔(bi)数及流动(dong)性显(xian)著优于一般公司债券。“25南山K1”续发行后存续规模从10亿元增至15亿元,满足上交所基准做市券的准入标(biao)准,预计合并上市后的债券流动(dong)性将进一步提升。
作为综合性民企,南山集团已(yi)在上交所发行三期高成长产业债。南山集团表示,“过往,部分投资机构对(dui)民企债券投资存在较多(duo)顾虑。上交所高成长产业债依托信息披露、投资者(zhe)保护以及一二级市场询报价等(deng)制度优势,有效增强了投资者(zhe)参与民企债投资的意愿(yuan)。此次(ci)续发行是南山集团在资本市场的新尝试,既(ji)增加了企业债券融资的便利性,也有利于缓解因债券流动(dong)性不足带来的融资贵问题。”
记者(zhe)观察到,近年来,上交所推出的不少像“25南山K1”的高成长产业债产品,兼具(ju)较高票(piao)息、中短(duan)久期的特(te)点,能够满足投资者(zhe)在控制久期风险的基础上增厚收益需求,吸(xi)引(yin)了不少非银机构的关注和认购。
有参与本期债券续发行投资的机构表示,随着续发行机制应用推广,该类债券的流动(dong)性将进一步改善,助力投资者(zhe)深(shen)度挖掘投资价值,推动(dong)高成长产业债价值发现。
“组合拳”助力产业企业融资
上交所持续深(shen)耕债券市场一二级联动(dong),稳健推动(dong)产品和机制创新,全方位服务企业融资需求。
据了解,上交所高成长产业债重视全链条立体式发展,在信息披露机制、投资者(zhe)保护机制、二级市场活跃机制、投融对(dui)接(jie)机制、评级跟踪机制等(deng)方面均(jun)有特(te)殊安排,将工作重心放在构建“交易活跃、定价充分、披露有效”的产业债良性生态,为产业升级、技术创新提供助力,切实服务产业类发行人的融资需求。
截至2025年底,沪市累计发行高成长产业债112单(dan),发行金额683.48亿元,实现了债券市场对(dui)实体经济的有力支持。
此次(ci)“25南山K1”续发行是高成长产业债券与续发行机制的“强强联合”。2025年5月,上交所率先推出公司债券续发行业务,不到一年的时间,沪市累计续发行规模超过千亿,覆盖一般公司债、科创债、证券公司债等(deng)多(duo)个品种。
此外,上交所通过在公司债券续发行、做市机制及债券ETF产品之间建立的联动(dong)安排,成功打通了债券二级市场的“微循环(huan)”。已(yi)有不少债券通过续发行机制顺利成为交易所基准做市券,并纳入信用债ETF的配置范围。
有资深(shen)投行业务人士指出,“全国首单(dan)高成长产业债续发行落地,对(dui)发行人而言,可有效扩(kuo)大债券规模、降低融资成本、提升二级市场流动(dong)性;对(dui)市场而言,推动(dong)‘信用即收益’理念落地,为市场提供了可复制的创新经验。”
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